Частният кредит трябва да внимава за "сингулярност" в софтуерния дълг

Ключови думи: AI, частен кредит, софтуерни компании, инвестиции, риск, частен капитал, заеми, рефинансиране, сингулярност, технологични сътресения

Инвеститорите в частен кредит тепърва започват да осъзнават реалния риск от изкуствения интелект (AI), който оказва влияние върху софтуерния дълг и може да разкрие уязвимости в портфейлите, които доскоро са изглеждали стабилни. 

Експерти подчертават, че неправилната класификация на компании затруднява разбирането на експозициите в портфейлите на частните кредитни фондове. Много софтуерни компании са класифицирани погрешно в други индустриални категории, което усложнява оценката на техния риск от технологични сътресения, свързани с AI. Например, компания за софтуер за ценообразуване е била определена като "бизнес услуги", а друга, която предлага софтуер за ресторанти, е класифицирана като "хранителни продукти", предава Bloomberg.

Тези неточности не правят бизнеса по-уязвим към AI, но значително усложняват задачата на инвеститорите да направят точни прогнози за потенциалните загуби. Според анализи на S&P Global Ratings, софтуерният сектор доминира в портфейлите на частния капитал. В средния сегмент на CLO (Collateralized Loan Obligations) структурите, софтуерът съставлява около 19% от общия обем на заемите, като в някои случаи този дял достига 22% от стойността на дълга.

Мениджърите на частни кредитни фондове като KKR и Apollo вече предприемат стъпки за намаляване на експозицията си към софтуерния сектор. Въпреки това, статистиките показват, че софтуерните компании имат най-високите нива на задлъжнялост сред заемополучателите в средния сегмент и едновременно с това най-ниските коефициенти на покритие на лихви.

Инвеститорите започват да се тревожат, че голяма част от заемите към софтуерни фирми са отпуснати при високи оценки на стойността на тези компании, което увеличава риска от загуби в бъдеще. Според UBS, около една пета от компаниите в сектора ще трябва да рефинансират дълга си през 2028 г., което може да се окаже много по-сложно и по-скъпо.

Въпреки тези тревоги, някои инвеститори, като Carlyle и BlackRock, вече се възползват от разпродажбата на софтуерен дълг на по-ниски цени, което може да им осигури значителни печалби в дългосрочен план.

В случай на рязко нарастване на загубите, може да се създаде системен риск за целия финансов пазар, като в най-лошия сценарий загубите могат да достигнат 275 милиарда долара. Ако това се случи, може да се стигне до "сингулярност" на дълговия пазар, при която страховете от AI ще доведат до пълното разрушаване на балона в този сектор. 

Припомняме Ви, сунгулярност е когато компютрите станат по-„умни“ от нас.

„Технологична сингулярност“, така се нарича решителният момент, когато нещата ще се променят драстично и не знаем какво ще очакваме от машините, озовали се в силната позиция. Според Рей Кърцуайл, учения, който наложи този термин, това ще се случи през 2045 г. Звучи далеч, но не чак толкова.