×
Култура Здраве Политика Общини Общество Лайфстайл Войната в Украйна Спорт Разследване Бизнес ЮГ

Управител:
Веселин Василев, email: [email protected]

Главен редактор:
Катя Касабова, email: [email protected]

Коментарите под статиите се въвеждат от читателите и редакцията не носи отговорност за тях! Ако откриете обиден за вас коментар, моля сигнализирайте ни!

Категории
Вашият сигнал Връзка с Флагман Flagman в Telegram
Накратко
  • Половината от новите пенсии са инвалидни
  • Част от София е без топлоподаване заради аварии
  • Гърция подготвя „вечерен час“ и възрастова забрана за подрастващите в социалните мрежи
  • 10-процентните глобални американски мита влязоха в сила
  • Петнадесет души загинаха при падането на военен хеликоптер в Перу
  • Нова рязка промяна в цената на петрола
  • Две земетресения разтърсиха Босна и Херцеговина
  • Очаква се повишение на наемите
  • Русия призова САЩ да освободят Мадуро и съпругата му
НА ЖИВО
Най-нови Най-четени Най-коментирани

Уроци от миналото: Инфлацията се ускорява, когато се говори за нея


31 Юли 2022, Неделя, 10:40 ч.

Както преди около сто години в Германия, така и днес цените на много стоки от ежедневието се покачват все по-бързо. Но историята няма да се повтори

Отдавна се счита, че германците имат особена фобия към инфлацията. Точно както масовата безработица през 30-те години на ХХ в. се е запечатала в колективната памет на американците, хиперинфлацията от началото на 20-те години се превръща в колективна травма за германците.

И до днес американците се страхуват дори без причина от масова безработица, докато германците подозират, че всяко по-силно покачване на цените е предвестник на хиперинфлация, както се изразяваше преди повече от 30 години тогавашният финансов министър на САЩ Джеймс Бейкър.

През последното десетилетие този сблъсък на възгледи често се разиграваше и в Управителния съвет на Европейската централна банка (ЕЦБ) между бившия председател на ЕЦБ Марио Драги, който беше повлиян от мисленето на САЩ, и тогавашния президент на Бундесбанк Йенс Вайдман, предава investor.bg.

В края на 2020 г. бившият председател на Ifo Ханс-Вернер Зин, в духа на Вайдман, предупреди, че в обращение вече има толкова много пари на централните банки, че човек може да се замае „Надяваме се, че нещата няма да се влошат така, както след Първата световна война“, каза той.

Вярно е, че много икономисти - включително авторите на този публикуван в Handelsblatt текст проф. др. Берт Рюрюп и Йорг Рихтер, подценяваха дълго сегашния инфлационен риск. Инфлация от около осем процента беше извън сферата на въображението само преди година. Заплашена ли е Федералната република от завръщането на ужаса от 1923 г.?

Преди сто години Първата световна война не бе истински приключила за Ваймарската република. Младата демокрация се занимава с преминаването към мирновременна икономика, както и с обслужването на репарациите - и всичко това с валута, която все повече губи покупателната си способност.

Въпреки това в началото на 1922 г. Германия очевидно е в по-добро икономическо положение, отколкото можеше да се очаква. Докато победителките - САЩ, Великобритания и Франция - преживяват мъчителна депресия, германското промишлено производство нараства с 20% през предходната година, а безработицата спада до нивото на пълна заетост от 1,4%.

Въпреки това някои критици, например в Berliner Börsen-Zeitung, предупреждават за „фалшив бум", тъй като причината за високата икономическа динамика е „изтощителната болест на германската икономика, девалвацията на марката". Но държавният дълг и инфлацията не се смятат за основните проблеми. Важното било да се запази социалният мир в бурния следвоенен период чрез стабилизиране на заетостта.

Правителството смята по това време, че може да се справи без консолидация, а печатарските машини масово печатаха нови пари. Държавата се възползва и от повишаването на потребителските цени. Защото Райхът се финансира основно чрез издаване на краткосрочни съкровищни бонове с лихва от само 5%, които се сконтират от Райхсбанк (националната банка).

За да поддържа възможно най-ниски разходи на държавата за кредитното финансиране, Райхсбанк оставя сконтовия процент на - абсурдно ниското - ниво от пет процента до края на юли 1922 г. въпреки трицифрените нива на инфлацията. По този начин Райхът може да заема заеми при отрицателни реални лихвени проценти и така да намали задлъжнялостта си - подобно на това, което Федералната република успя да направи през последните години благодарение на политиката на ЕЦБ за нулевите лихви.

Противно на това, което мнозина смятат днес, тази политика на Райхсбанк в никакъв случай не е в противоречие с интересите на работниците и предприемачите. По-скоро е имало (негласен) консенсус. Работниците в промишлеността, представлявани от силни профсъюзи, успяват да компенсират до голяма степен реалните загуби на заплатите си, като динамизират възнагражденията си.

В същото време безработицата спада, защото външната стойност на марката намалява повече, отколкото вътрешната ѝ стойност. Въпреки силно нарастващите номинални заплати, т.е. заплати без отчитане на покупателната способност, германските стоки поевтиняват за чуждестранните купувачи.

Установеният по това време германски бизнес модел на силна експортно ориентирана промишленост процъфтява, тъй като предприятията също се възползват от инфлационната политика - и престъпно подценяват дългосрочните последици. През януари 1921 г. президентът на електрическата компания AEG и по-късен външен министър Валтер Ратенау заявява: „Не е правилно да се казва, че печатането на пари ни съсипва“.

Експортната промишленост успява да използва валутните приходи за закупуване на нови машини, недвижими имоти и цели предприятия на изключително изгодни цени и процесът на концентрация напредва бързо. Отделни предприемачи като Хюго Стинес успяват да създадат големи корпоративни империи.

Райхсбанк насърчава този процес на концентрация, като сконтира не само държавните съкровищни бонове, но и бонове на частни компании при отрицателни реални лихвени проценти. По този начин тя субсидира предприятията, които имат достъп до кредит от Райхсбанк. В резултат на инфлацията техните планини от дългове стават все по-малки в реално изражение, докато стойността на придобитите от тях материални активи се увеличава.

От първата половина на 1922 г. инфлационната спирала започва да се върти все по-бързо. Марката губи стойността си по-бързо, отколкото пада външната стойност; пълзящата инфлация започва да галопира.

Някогашен привърженик на инфлацията, външният министър Ратенау осъзнава, че Германия „живее от собствената си мазнина", че икономиката е балон и че германците „изразходват ресурсите, които нашите предци са натрупали в продължение на поколения труд".

Няма планомерен изход от тази низходяща спирала. Още през 1922 г. инфлацията достига 2400%, а година по-рано е 65%. В разгара на кризата, през ноември 1923 г., един хляб струва 90 милиарда марки, а валутата и икономиката са в разруха.

Разбира се, в ретроспекция човек винаги е по-мъдър и възниква въпросът как този срив е можело да бъде предотвратен. Факт е, че различните имперски правителства след капитулацията през ноември 1918 г. са нямали практическа алтернатива на инфлационната политика.

Твърд курс на икономии, т.е. строга бюджетна политика, каквато победените сили - всички те консолидирани демокрации - налагат на населението си, би бил политическо самоубийство за всяко германско правителство. А голяма коалиция на разумните е недостижима.

Уроци от миналото

Какви са поуките от това преживяване? За разлика отпреди сто години сега Германия не е загубила финансирана с дълг война, не ѝ се налага да плаща репарации, а държавният дълг определено не е повод за безпокойство.

През последните години ЕЦБ, ръководена от Марио Драги, значително увеличи паричното предлагане в опит да постигне целевата инфлация от два процента. Факт е обаче, че настоящото покачване на цените не е пряко следствие от политиката на ниски лихвени проценти и масовите покупки на облигации.

По-скоро енергоизточниците поскъпнаха драстично в резултат на руската война срещу Украйна, което сега се прехвърля върху множество други продукти чрез по-високи производствени и транспортни разходи. Освен това прекъсването на веригите за доставки доведе до недостиг на множество междинни продукти и съответно до тяхното оскъпяване. Инфлация като тази след Първата световна война определено днес не се очертава.

Въпреки това беше и е необходимо да се излезе от ултрахлабавата парична политика. Защото е сигурно, че веднъж набрала скорост, паричната девалвация може да бъде спряна само с огромни корекционни болки. Опитът от 70-те и 80-те години на миналия век, особено в САЩ, показва ясно това. Инфлацията не е статистически проблем. Тя възниква винаги, когато хората започнат да говорят за нея и по този начин я ускоряват. 


В категории: Бизнес


Флагман.БГ Автор
Флагман.БГ
Коментари
Тервел ИЛИЕВ Български ас подписа с Галатасарай Български ас подписа с Галатасарай 24/02/2026, Вторник 21:18 0
Тервел ИЛИЕВ 72 тигъра загинаха след зараза с вирус 72 тигъра загинаха след зараза с вирус 24/02/2026, Вторник 19:40 0
Тервел ИЛИЕВ Коя зодия ще има лош късмет през март Коя зодия ще има лош късмет през март 24/02/2026, Вторник 19:00 0
0
Коментара по темата
 
Добавете коментар
Моля, въведете Вашето име
Моля, въведете Вашият коментар
Въведете защитния код:
Моля, въведете защитния код
 
България Всички новини
Драмата край Маслен нос остава без отговор: Потъналият кораб е цял, но от рибарите няма следа Драмата край Маслен нос остава без отговор: Потъналият кораб е цял, но от рибарите няма следа Военните водолази приключиха огледа на риболовния кораб на 40 метра дълбочина, близките настояват за прозрачност и продължаване на издирването Разходите растат по-бързо от приходите, бюджетният модел влиза в рискова зона Разходите растат по-бързо от приходите, бюджетният модел влиза в рискова зона Публичният дълг може да достигне 37% от БВП до 2028 г., а автоматичните индексации и надценените приходи заплашват устойчивостта на финансите Слави Трифонов за новите областни управители: В тази приказка Пепеляшка е Асен Василев Слави Трифонов за новите областни управители: В тази приказка Пепеляшка е Асен Василев Тиквата е правителството на Гюров, което се превръща в каляската на ПП-ДБ, коментира той Бургас почете жертвите на войната в Украйна Бургас почете жертвите на войната в Украйна Прожекция на документален филм, изложба и мирно събитие пред Альоша обединиха граждани и украинската общност Финансовият министър: Няма пенсии и заплати без нов удължителен бюджет Финансовият министър: Няма пенсии и заплати без нов удължителен бюджет Той призова депутатите преди да излязат в предизборна кампания, да го гласуват Община Царево с почетна грамота от Национално сдружение на общините Община Царево с почетна грамота от Национално сдружение на общините Финансовият министър зарадва градоначалниците с добра новина Родените през тези три месеца са с вроден магнетизъм и лидерство Родените през тези три месеца са с вроден магнетизъм и лидерство Астролози твърдят, че родените през януари, август и ноември притежават специфична енергия и силно въздействие върху околните Съдът върна в играта 215-метровия Paradise Tower, кметът Терзиев загуби първия рунд Съдът върна в играта 215-метровия Paradise Tower, кметът Терзиев загуби първия рунд Ако общината загуби делото и във ВАС, до мол Парадайс ще се издигне небостъргач с РЗП от 91 650 кв.м. в и без друго пренаселения район Холивудският актьор Робърт Карадайн се самоуби Холивудският актьор Робърт Карадайн се самоуби Семейството съобщи, че актьорът е страдал от биполярно разстройство и призова за повече разбиране към психичните заболявания Скандал в офис за бързи кредити - наричат клиентка мърша и изрод /видео/ Скандал в офис за бързи кредити - наричат клиентка мърша и изрод /видео/ Жената си навлякла гневът на една от служителките заради просрочен кретит от 300 лева
Песента „Югославия“ предизвика политическо напрежение преди сръбската селекция за Евровизия 2026 Песента „Югославия“ предизвика политическо напрежение преди сръбската селекция за Евровизия 2026 Социалната мрежа X профил с името „Eurovision Kosovo“ обвини Сърбия, че не може да отдели политиката от конкурса Млади палестински художници превръщат руините на Газа в изкуство Млади палестински художници превръщат руините на Газа в изкуство Паралелно с уличното изкуство, други творци търсят алтернативни пространства за изява Спират Messenger от април 2026 г. Спират Messenger от април 2026 г. Историята на чатовете може да бъде възстановена на различните устройства чрез използването на персоналния ПИН код 11-годишен геймър застреля баща си заради отнета конзола 11-годишен геймър застреля баща си заради отнета конзола Момчето ще бъде съдено като възрастен, ако адвокатът му не успее да прехвърли делото в съд за непълнолетни Британският комик Ръсел Бранд пледира невинен по нови 2 обвинения за изнасилване  Британският комик Ръсел Бранд пледира невинен по нови 2 обвинения за изнасилване  Актьорът отрича всички твърдения и ще се яви през юни пред Кралския съд на Съдърк в Лондон Наводнения в Северна Гърция след пробив на дига на река Еврос Марица Наводнения в Северна Гърция след пробив на дига на река Еврос Марица Властите в Суфли забраниха достъпа до засегнатите райони, над 1000 акра земеделска земя са под вода Иранците получиха анонимни есемеси за скорошна война Иранците получиха анонимни есемеси за скорошна война „Президентът на САЩ е човек на действието. Изчакайте“, пише там Защо само Великобритания арестува знаменитости от списъка на Епщайн? Защо само Великобритания арестува знаменитости от списъка на Епщайн? Нагласите на обществото към т. нар. елит се коренят още в Магна харта, а натискът над съдебната система да е независима е огромен Турски футболист направи сърдечен масаж на гларус. Спаси го (Видео) Турски футболист направи сърдечен масаж на гларус. Спаси го (Видео) Капитанът на аматьорския „Истанбул юрдум“ призна, че никога не е бил подготвян за оказване първа помощ на животно Русия настоя САЩ да освободят Николас Мадуро и съпругата му Русия настоя САЩ да освободят Николас Мадуро и съпругата му Москва осъди действията на Вашингтон срещу Куба и предупреди за риск от удари по ирански ядрени съоръжения
Илияна ЙОТОВА, президент Илияна ЙОТОВА, президент Силно вярвам, че ще има примирие между Украйна и Русия
Виц на деня Виц на деня - Докторе, какви процедури за отслабване ще ми препоръчате?
- Трябва да ставате по-рано.
- От сън ли?
- Не, от масата!
Виц на деня Виц на деня 4 годишно детенце към майка си:
- Не ми викай, аз не съм ти татко! Няма да ти мълча!
Статус във фейсбук Статус във фейсбук На една жена и трябват точно 5 секунди, за да прецени дали ще те чука.
Останалото е театър.
Автори Флагмани
Маркетинг Екип
Анна Добрева-Бакалова
Специалист Маркетинг и реклама, Copywriter
Затвори